A JBS virou uma gigante global comprando empresas... em 2007, ano em que estreou na B3, faturou R$ 14,1 bilhões, e em 2025 faturou US$ 86,2 bilhões, perto de 12 vezes mais em dólar, depois de comprar a Swift, a Pilgrim's Pride, a Seara, a Moy Park e mais uma dezena de negócios em quatro continentes.
Quando publiquei essa comparação no Instagram, em outubro, mais de 4 mil pessoas viram o post. Aqui conto a história inteira, com os números dos relatórios da própria empresa, porque acredito que poucas pessoas se atentam ao que ela ensina sobre fusões e aquisições, inclusive para empresas muito menores.
Como a JBS começou?
A JBS começou em 1953 como um único frigorífico em Goiás, fundado por José Batista Sobrinho. Em 1970 abatia cerca de 500 cabeças de gado por dia e, em 1998, 5.800, já com a marca Friboi. Em 2006 virou JBS S.A. e, em 2007, abriu capital na B3, vendendo 150 milhões de ações e captando R$ 1,15 bilhão líquidos.
O IPO foi o ponto de virada, pois deu à empresa moeda (ações) e acesso a crédito para comprar concorrentes muito maiores do que ela.
Quais foram as principais aquisições da JBS?
As principais aquisições da JBS foram a Swift, nos Estados Unidos, em 2007, e o controle da Pilgrim's Pride, em 2009, seguidas da Seara, no Brasil, e da Moy Park, no Reino Unido. Pelo relatório anual 20-F de 2025, entregue à SEC (a CVM americana), a sequência foi esta:
- 2007, Swift & Company (EUA): cerca de US$ 1,5 bilhão, a primeira grande entrada nos Estados Unidos.
- 2009, Pilgrim's Pride (EUA): uma das maiores processadoras de frango americanas; hoje a JBS tem cerca de 82% dela.
- 2013, Seara (Brasil): os negócios de frango e suínos da Marfrig, e a entrada em alimentos processados.
- 2015, Moy Park (Reino Unido): cerca de US$ 1,5 bilhão, com 13 fábricas na Europa.
- 2015, suínos da Cargill (EUA): US$ 1,5 bilhão.
- 2017, GNP e Plumrose (EUA): US$ 357 milhões e US$ 230 milhões.
- 2019, Tulip (Reino Unido): £ 290 milhões, via Pilgrim's.
- 2020 a 2025: Huon (salmão, Austrália), TriOak Foods (EUA, US$ 235,7 milhões) e 48,5% da Mantiqueira, de ovos.
Repare no padrão... primeiro carne bovina nos EUA, depois frango, depois suínos, depois alimentos de marca e, por fim, novas proteínas. Cada compra abriu a porta para a seguinte.
Qual foi o papel do BNDES na JBS?
O BNDES financiou a compra da Pilgrim's Pride e virou sócio da JBS. Pelo 20-F, a aquisição de 2009 foi paga com debêntures conversíveis da JBS S.A. de cerca de US$ 2 bilhões, compradas quase todas pelo BNDESPar. Em 2011, essas debêntures foram canceladas num aumento de capital, e o BNDESPar ficou com cerca de 19,85% da empresa.
Em 18 de março de 2026, o BNDESPar ainda tinha 18,61% da JBS N.V. O mesmo relatório registra o acordo de leniência assinado em 2017 pela J&F, holding dos controladores, com o Ministério Público Federal.
Acredito que esse capítulo precisa ser lido com os dois olhos abertos, pois o crescimento foi real e o risco do dinheiro público também foi.
Por que a JBS foi para a Bolsa de Nova York?
A JBS foi para a Bolsa de Nova York para aproximar a ação do maior mercado de capitais do mundo, no país onde estão a Swift, a Pilgrim's e boa parte das suas operações. A holding JBS N.V. estreou na NYSE em 13 de junho de 2025, com o código JBS, e na B3 a empresa passou a ser negociada por BDRs (JBSS32), na troca de duas ações antigas por um BDR.
Há um detalhe simbólico aqui... a mesma empresa que usou o IPO de 2007 na B3 como trampolim hoje tem o centro de gravidade em Nova York, e isso diz muito sobre o custo de capital no Brasil.
Quanto a JBS deve hoje?
A JBS terminou setembro de 2026 com dívida líquida de US$ 19,3 bilhões, ou 3,54 vezes o Ebitda ajustado de 12 meses, contra 2,39 vezes um ano antes, segundo o release do 3º trimestre, publicado em 9 de novembro.
O dado mais importante, porém, é o perfil dessa dívida, com prazo médio de 14,4 anos, custo médio de 5,7% ao ano, mais de 95% a taxa fixa e US$ 8,2 bilhões de liquidez. É isso que permite atravessar um ciclo ruim do gado americano sem vender ativos às pressas.
Crescer comprando com dívida só funciona quando a dívida é longa e o caixa aguenta o pior ano do ciclo, e não o ano médio.
◇ Quanto de dívida a sua empresa suporta? Na hora e sem cadastro, na ferramenta gratuita de capacidade de crédito da Daryk. Calcular grátis →
O que empresas médias aprendem com as fusões e aquisições da JBS?
Empresas médias aprendem com as fusões e aquisições da JBS que crescer por aquisição exige três coisas, preço certo, integração rápida e dívida compatível com o ciclo do setor.
- Preço: comprar bem é metade do negócio. Quando comentei a Copasa depois da entrada da Equatorial como sócia de referência, ao O Tempo, em junho de 2026, disse que a ação era "uma boa tese de longo prazo, mas não necessariamente uma barganha no curto prazo", e esse raciocínio vale para qualquer aquisição.
- Integração: o próprio 20-F conta que a compra da Pilgrim's veio na esteira da integração bem-sucedida da Swift. Sem integrar a primeira, não existe a segunda.
- Alavancagem: a dívida da JBS custa em média 5,7% ao ano, com prazo médio de 14 anos... a empresa média brasileira toma crédito com a Selic em 13,75% e prazo curto, então a mesma estratégia pede muito mais cautela por aqui.
Antes de qualquer conversa de compra, vale ler o meu guia de M&A no Brasil, o de valuation em M&A e o de due diligence.
◇ Quanto vale a sua empresa, e com qual múltiplo? Uma faixa de valor na hora e de graça, na ferramenta gratuita de valuation da Daryk. Calcular grátis →
Leia também: IPO na B3: por que as empresas pararam de abrir capital.
Perguntas frequentes
Quando a JBS abriu capital?
A JBS abriu capital na B3 em 2007, com a venda de 150 milhões de ações e R$ 1,15 bilhão líquidos captados. Desde junho de 2025, a holding JBS N.V. é listada na NYSE.
Quais empresas a JBS comprou?
A JBS comprou, entre outras, a Swift (2007), o controle da Pilgrim's Pride (2009), a Seara (2013), a Moy Park (2015), os suínos da Cargill (2015), a Plumrose (2017) e a Tulip (2019).
O BNDES ainda é sócio da JBS?
Sim. Em 18 de março de 2026, o BNDESPar tinha 18,61% do capital da JBS N.V., segundo o 20-F de 2025.
Quanto a JBS faturou em 2025?
A JBS faturou US$ 86,2 bilhões em 2025, com lucro líquido de US$ 2,2 bilhões, segundo o 20-F entregue à SEC.
Para levar esse tema à sua empresa
Faço palestras para empresas, conselhos e eventos sobre crescimento por aquisição, crédito e o efeito da geopolítica nos negócios. Conheça as palestras.
E para entender por que o tempo virou o ativo mais escasso da economia (e por que isso define quem consegue comprar e quem é comprado), leia o meu livro Tempocracia.
Leia também
- M&A: o que é, como funciona e quando vale a pena no Brasil
- Negociação, estruturação e integração pós-fusão em M&A
Fontes
- JBS N.V., Form 20-F 2025, entregue à SEC (25/03/2026)
- JBS N.V., release de resultados do 3º trimestre de 2026 (09/11/2026)
- JBS S.A., release de resultados do 4º trimestre de 2007
- Banco Central: PTAX, taxa de câmbio (SGS, série 1)
- Money Times: JBS estreia na NYSE na sexta-feira, 13 (06/2025)
- O Tempo: Copasa vira opção estável após a privatização (16/06/2026)
